向然学习资料网为同学们提供罗斯公司理财第9版课后习题答案
罗斯《公司理财》（第9版）笔记和课后习题（含考研真题）详解[视频讲解]
罗斯主编的《公司理财》（第9版）（机械工业出版社）是我国众多高校采用的公司理财优秀教材，也被众多高校（包括科研机构）指定为“金融类”专业考研参考书目。作为该教材的学习辅导书，本书具有以下几个方面的特点：
1．整理名校笔记，浓缩内容精华。在参考了国内外名校名师讲授罗斯主编的《公司理财》的课堂笔记基础上，本书每章的复习笔记部分对该章的重难点进行了整理，因此，本书的内容几乎浓缩了配套教材的知识精华。
2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以罗斯主编的《公司理财》为基本依据，参考了该教材的国内外配套资料和其他公司理财教材的相关知识对该教材的课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。
3．精选名校真题，囊括难点考点。本书所选考研真题基本来自指定罗斯主编的《公司理财》为考研参考书目的院校，并给出详细的参考答案，条理分明，便于记忆。精选部分考研真题进行视频讲解。
4．补充难点习题，强化相关知识。为了进一步巩固和强化各章知识难点的复习，每章参考了名校题库、众多教材及相关资料，精选了部分难题，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。可以说本书的试题都经过了精心挑选，博选众书，取长补短。
本书按照教材内容进行编写，共分31章，每章由三部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对课后习题进行了仔细的分析和解答；第三部分为考研真题与典型题详解，精选近年考研真题，并提供了详细的解答。
本书提供电子书及纸质书，方便对照复习。
第1篇?价?值[视频讲解]
?第1章?公司理财导论[视频讲解]
??1.1?复习笔记
??1.2?课后习题详解
??1.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第2章?会计报表与现金流量[视频讲解]
??2.1?复习笔记
??2.2?课后习题详解
??2.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第3章?财务报表分析与长期计划[视频讲解]
??3.1?复习笔记
??3.2?课后习题详解
??3.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
第2篇?估值与资本预算[视频讲解]
?第4章?折现现金流量估价[视频讲解]
??4.1?复习笔记
??4.2?课后习题详解
??4.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第5章?净现值和投资评价的其他方法[视频讲解]
??5.1?复习笔记
??5.2?课后习题详解
??5.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第6章?投资决策
??6.1?复习笔记
??6.2?课后习题详解
??6.3?考研真题与典型题详解
?第7章?风险分析、实物期权和资本预算
??7.1?复习笔记
??7.2?课后习题详解
??7.3?考研真题与典型题详解
?第8章?利率和债券估值
??8.1?复习笔记
??8.2?课后习题详解
??8.3?考研真题与典型题详解
?第9章?股票估值
??9.1?复习笔记
??9.2?课后习题详解
??9.3?考研真题与典型题详解
第3篇?风?险[视频讲解]
?第10章?风险与收益：市场历史的启示
??10.1?复习笔记
??10.2?课后习题详解
??10.3?考研真题与典型题详解
?第11章?收益和风险：资本资产定价模型[视频讲解]
??11.1?复习笔记
??11.2?课后习题详解
??11.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第12章?套利定价理论
??12.1?复习笔记
??12.2?课后习题详解
??12.3?考研真题与典型题详解
?第13章?风险、资本成本和资本预算[视频讲解]
??13.1?复习笔记
??13.2?课后习题详解
??13.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
第4篇?资本结构与股利政策[视频讲解]
?第14章?有效资本市场和行为学挑战[视频讲解]
??14.1?复习笔记
??14.2?课后习题详解
??14.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第15章?长期融资：简介
??15.1?复习笔记
??15.2?课后习题详解
??15.3?考研真题与典型题详解
?第16章?资本结构：基本概念[视频讲解]
??16.1?复习笔记
??16.2?课后习题详解
??16.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第17章?资本结构：债务运用的制约因素
??17.1?复习笔记
??17.2?课后习题详解
??17.3?考研真题与典型题详解
?第18章?杠杆企业的估价与资本预算
??18.1?复习笔记
??18.2?课后习题详解
??18.3?考研真题与典型题详解
?第19章?股利政策和其他支付政策
??19.1?复习笔记
??19.2?课后习题详解
??19.3?考研真题与典型题详解
第5篇?长期融资
?第20章?公众股的发行
??20.1?复习笔记
??20.2?课后习题详解
??20.3?考研真题与典型题详解
?第21章?租?赁
??21.1?复习笔记
??21.2?课后习题详解
??21.3?考研真题与典型题详解
第6篇?期权、期货与公司理财[视频讲解]
?第22章?期权与公司理财
??22.1?复习笔记
??22.2?课后习题详解
??22.3?考研真题与典型题详解
?第23章?期权和公司理财：推广与应用
??23.1?复习笔记
??23.2?课后习题详解
??23.3?考研真题与典型题详解
?第24章?认股权证和可转换债券[视频讲解]
??24.1?复习笔记
??24.2?课后习题详解
??24.3?考研真题与典型题详解[视频讲解]
?第25章?衍生品和套期保值风险
??25.1?复习笔记
??25.2?课后习题详解
??25.3?考研真题与典型题详解
第7篇?短期财务
?第26章?短期财务与计划
??26.1?复习笔记
??26.2?课后习题详解
??26.3?考研真题与典型题详解
?第27章?现金管理
??27.1?复习笔记
??27.2?课后习题详解
??27.3?考研真题与典型题详解
?第28章?信用和库存管理
??28.1?复习笔记
??28.2?课后习题详解
??28.3?考研真题与典型题详解
第8篇?理财专题
?第29章?收购、兼并与剥离
??29.1?复习笔记
??29.2?课后习题详解
??29.3?考研真题与典型题详解
?第30章?财务困境
??30.1?复习笔记
??30.2?课后习题详解
??30.3?考研真题与典型题详解
?第31章?跨国公司财务
??31.1?复习笔记
??31.2?课后习题详解
??31.3?考研真题与典型题详解
第1篇?价?值[视频讲解]
第1章?公司理财导论[视频讲解]
1.1?复习笔记
公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1．资产负债表
资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2．资本结构
资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3．财务经理
财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
4．公司制企业
公司制企业简称“公司”，即实行公司制的企业，以有限责任公司和股份有限公司为典型形式，是解决筹集大量资金的一种标准方法。企业有个人独资企业、合伙企业和公司三种组织形式。在这三种企业形式下，筹集资金的方法是不同的。
5．现金流的重要性
公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。公司支付给债权人和股东的现金流必须大于债权人和股东投入公司的现金流。当支付给债权人和股东的现金大于从金融市场上筹集的资金时，公司的价值就增加了。公司投资的价值取决于现金流量的时点。
6．财务管理的目标
管理者的基本财务目标是使公司财富最大化。有效的证据及相关理论均证明股东可以控制公司并追求公司价值最大化，从而实现公司价值和股东价值的统一。但是，毫无疑问，在某些时候公司管理层会为了一己私利而牺牲股东的利益。公司在追求自身目标的同时必须经常顾及客户、供应商和雇员的利益。
7．代理问题及代理成本
股东和管理层之间的关系被称为代理问题。当某人（委托方）雇佣另外一个人（代理方）代表他或她的利益的时候，代理关系就产生了。在所有的这一类问题中，委托方和代理方有可能在利益上冲突，这种冲突被称为代理问题（agencyproblem）。
代理成本是指股东和管理成利益冲突的成本。这些成本可以是直接成本也可以是间接成本。
8．金融市场
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。广义的金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融性交易活动。它包括如下三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。金融市场是公司融资的重要场所。
狭义的金融市场一般由货币市场和资本市场构成。货币市场，是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。它一方面满足了借款者的短期资金需求，另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。资本市场，是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。资本市场主要指的是债券市场和股票市场。通常所说的金融市场就是指狭义的金融市场。
1.2?课后习题详解
一、概念题
1资本预算（capitalbudgeting）
答：资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。完整的资本预算过程包括：寻找增长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
2货币市场（moneymarkets）
答：货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”，包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。货币市场具有四个基本特征：①融资期限短，一般在一年以内，最短的只有半天，主要用于满足短期资金周转的需要;②流动性强，金融工具可以在市场上随时兑现，交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具，如票据、存单等，这些工具变现能力强，近似于货币，可称为“准货币”，故称货币市场;③安全性高，由于货币市场上的交易大多采用即期交易，即成交后马上结清，通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象，对投资者来说，收益具有较大保障;④政策性明显，货币市场由货币当局直接参加，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。需求者是为了获得现实的支付手段，调节资金的流动性并保持必要的支付能力，供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。货币市场可分为发行市场和转让市场，前者是指短期信用工具初次投入流通的市场，后者是指短期信用工具转让的市场。
3资本市场（capitalmarkets）
答：资本市场指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所，亦称“长期金融市场”或“长期资金市场”。我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分：国债市场、股票市场、企业长期债券市场和中长期放款市场。资本市场具有如下特点：①融资投资期限长，至少在一年以上，有的可长达数十年甚至没有期限，如股票是不归还本金的;②流动性相对较差，在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，如用于固定资产的投资，故流动性和变现性相对较弱;③风险大而收益较高，由于融资期限较长，发生重大事故的可能性也较大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险，同时，作为风险的报酬，其收益也较高。
在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司以及各种基金和个人投资者，而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券等等。资本市场主要包括中长期信贷市场和证券市场。
4净营运资本（networkingcapital）
答：净营运资本指流动资产与流动负债之差，用以衡量企业避免流动性问题的能力。净营运资本测量的是按面值将流动性资产转换成现金，清偿全部流动性负债后，剩余的货币量。净营运资本越多，意味着企业能用于长期债务融资的流动性资产越多，企业的短期偿债能力就越强。
5资本结构（capitalstructure）
答：资本结构指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分。广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系或债务资本在总资本中的构成。资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
6合伙制（partnership）
答：合伙制是企业制度的一种形式，指两个或两个以上的个人根据国家法律规定，签订合伙协议，共同出资创建企业、
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